Com R$ 14 bilhões sob gestão e apenas um fundo de ações, a Atmos Capital segue uma filosofia clara para atravessar os ciclos turbulentos do mercado brasileiro: evitar ser estúpido.

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Na carta mais recente aos investidores, a gestora explica como aplica essa ideia na prática. Cerca de 40% do patrimônio do fundo está em empresas de utilidades públicas e infraestrutura — setores que oferecem estabilidade e bom carrego em um cenário de juros altos.

Entre as principais posições estão Equatorial, Eletrobras, Auren, Eneva, Copel, Motiva e Compass. Essas ações dificilmente aparecem entre as maiores altas do ano, mas entregam consistência no longo prazo. “O objetivo não é ser genial, mas evitar ser estúpido”, resume a Atmos.

Desde 2009, o fundo de ações da gestora acumula valorização oito vezes maior que o Ibovespa. Em um mercado que afastou muitos investidores por causa das janelas longas e voláteis, a Atmos defende que a recompensa continua atraente para quem tem paciência.

Segundo a gestora, essas empresas combinam governança, capital e capacidade de execução — atributos raros quando o setor público consome recursos em despesas correntes. Além disso, oferecem um prêmio de equity elevado e a possibilidade de investir em um país carente de infraestrutura.

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Nubank e Mercado Livre

A exposição a empresas de alto crescimento caiu para cerca de 20% do fundo. Nubank segue como destaque pela qualidade estrutural, aquisição orgânica de clientes e exposição ao crédito. Já o Mercado Livre teve posição reduzida por negociar a múltiplos exigentes.

Outras apostas incluem Localiza, Stone, XP, Rede D’Or, Smart Fit e Grupo Salta, companhias com vantagens competitivas claras e estrutura sólida para atravessar ciclos.

O alerta fiscal

A carta também traz um recado sobre o Brasil: sem um pacto fiscal crível, com metas plurianuais e regras claras, o país corre risco de repetir o roteiro argentino. Para os investidores, um ajuste bem desenhado pode reduzir o prêmio de risco e melhorar os retornos.

Atmos encerra com uma frase que resume sua filosofia: “Investir é escolher a tortura com a qual você está confortável”. No Brasil, isso significa atravessar o tempo com disciplina — e chegar inteiro do outro lado.

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*Com informações do Seu Dinheiro