(Imagem: Unsplash/@sebastian_polar)
A Ecorodovias (ECOR3) anunciou que a Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados de Transporte do Estado de São Paulo (Artesp) reconheceu desequilíbrio econômico-financeiro no Contrato de Concessão da Ecovias Leste Paulista durante a pandemia de Covid-19, entre março de 2020 e dezembro de 2022.
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O anúncio “animou” os investidores. As ações da operadora de rodovias, que são negociadas fora do Ibovespa (IBOV), operam em alta na B3. Por volta de 15h45 (horário de Brasília), a ECOR3 tinha um avanço de 3,06%, a R$ 10,11 – na maior cotação intradia desde 2021.
Para os analistas, o reconhecimento também foi positivo. A XP vê o anúncio como um desenvolvimento que agrega valor, “reforçando a relevância da agenda da ECOR de reequilíbrios e aditivos na geração de valor para a companhia”
Os analistas Pedro Bruno, João Ramiro e Ruan Argenton consideram um ajuste tarifário como a opção mais viável, embora não tenha sido divulgado o método de compensação. “Desequilíbrios semelhantes para a ECOR em nível federal foram compensados dessa forma”, afirmaram.
A Ágora Investimentos/Bradesco BBI destaca que o valor do desequilíbrio econômico-financeiro é de aproximadamente R$ 109,4 milhões na data-base de julho de 2025, ou cerca de R$ 115 milhões com ajustes – o que equivale a R$ 0,17 por ação, representando um potencial de valorização de 1,7% em relação ao fechamento da última sexta-feira.
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Os analistas André Ferreira e José Ricardo Rosalen ainda avaliam que a negociação para reequilíbrio da Ecovias Imigrantes pode trazer novos impactos positivos, embora os valores ainda não tenham sido divulgados.
Na mesma linha, o Itaú BBA, que também considerou a notícia positiva, observa que parecem existir discussões semelhantes para a rodovia que liga São Paulo e Santos – que teve receitas 2,4 vezes maiores que a Ecovias Leste Paulistas entre março de 2020 e dezembro de 2022.
Nas contas dos analistas, isso poderia significar um rebalanceamento econômicos adicional de aproximadamente R$ 260 milhões, o que corresponde a cerca de 3,8% da capitalização do mercado da Ecorodovias.
O Itaú BBA também afirma que o valor aprovado pelo Artesp ontem (24) não havia sido precificado pelo mercado. Por isso, o banco espera que o valor seja liquidado em breve, prossivelmente ainda neste ano.
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Hora de comprar ECOR3?
Com a avaliação positiva, os analistas mantiveram as recomendações de compra das ações. Confira os preços-alvo:
| Banco/Corretora | Recomendação | Preço-alvo | Potencial de valorização* |
|---|---|---|---|
| Ágora Investimentos/Bradesco BBI | Compra | R$ 15.00 | 52.91% |
| Itaú BBA | Compra | R$ 11.00 | 12.13% |
| XP Investimentos | Compra | R$ 8.30 | -15.39% |
*potencial de valorização sobre o preço de fechamento da última segunda-feira (25). Na data, ECOR3 encerrou cotada a R$ 9,81.
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