(Imagem: YouTube/Bitcoin Magazine)
As ações da Strategy (ex-Microstrategy) enfrentam uma queda de mais de 54% desde o começo deste ano. E um comentário recente do presidente da empresa, Phong Le, ligou uma luz amarela para os investidores.
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O CEO da empresa de tecnologia admitiu, pela primeira vez, que a empresa poderia vender parte das reservas de bitcoin (BTC) “sob condições específicas”.
Em entrevista ao What Bitcoin Did, o CEO Phong Le detalhou o gatilho exato que obrigaria a empresa a vender as reservas, a saber:
- Primeiro, as ações da empresa precisariam negociar abaixo de 1x o mNAV, o que significa que a capitalização de mercado cairia abaixo do valor de suas reservas de BTC; e
- Segundo, a MicroStrategy teria de estar incapaz de levantar novo capital por meio de emissão de ações ou de dívida — ou seja, os mercados de capitais estariam fechados ou caros demais para acessar.
Apesar de a empresa ainda ser negociada a uma relação de 1,14x o mNAV, chama a atenção a mudança de discurso, em especial porque Michael Saylor, o “evangelista” mais vocal do bitcoin e presidente do Conselho de Administração da Strategy, sempre ter negado a venda de BTCs.
Além disso, as empresas de tecnologia vêm sofrendo com a desconfiança do mercado com relação à formação de uma bolha no ramo de Inteligência Artificial (IA) — e as criptomoedas estão em forte queda já há alguns meses.
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O futuro incerto da Strategy
A estratégia da Strategy é relativamente simples: emitir dívida, na forma de ações conversíveis, e comprar bitcoin para acumular a criptomoeda como uma forma de diversificação de caixa.
“Um ponto importante é que o mercado costuma usar a Strategy como um proxy de bitcoin, ou seja, como uma forma indireta de acessar o desempenho do ativo por meio de suas ações”, comenta Sarah Uska, analista de criptoativos do Bitybank.
Em outras palavras, qualquer sinal de fraqueza do sentimento positivo da Strategy com relação ao bitcoin poderia desencadear uma “espiral maligna” no mercado, fazendo tanto o preço das ações da empresa quanto do próprio BTC caírem.
E o bitcoin segue em patamares bastante pressionados de preço, abaixo dos US$ 90 mil devido, principalmente à falta de catalisadores positivos de preço.
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“Em informações divulgadas recentemente, a Strategy afirma que sua estrutura de dívida continua bem coberta se o Bitcoin recuar até essa faixa e ainda seria administrável mesmo em um cenário adverso de preço em torno de US$ 25 mil”, comenta Uska. “Esses parâmetros não são projeções, mas referências para demonstrar resiliência financeira”.
Strategy: a maior Bitcoin Treasury do planeta
Recentemente, a Strategy informou ter adquirido 130 unidades de bitcoin por cerca de US$ 11,7 milhões, ao preço médio de US$ 89.960, elevando suas reservas para 650 mil BTCs, comprados por aproximadamente US$ 48,38 milhões.
Em comunicado, a empresa anunciou ainda a criação de uma reserva em dólar de US$ 1,44 bilhão, destinada a garantir o pagamento de dividendos de ações preferenciais e juros da dívida.
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Segundo a Strategy, a reserva foi financiada pela venda de ações ordinárias classe A e deve inicialmente cobrir pelo menos doze meses de seus dividendos, com a meta de chegar a 24 meses.
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A Strategy também revisou suas projeções para 2025, após a queda recente do preço do bitcoin. A nova faixa assumida para o ativo para o fim de 2025 é de US$ 85 mil a US$ 110 mil.
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