Após a concorrente BRK Ambiental anunciar na semana passada sua intenção de listagem, a Aegea passou a avaliar uma janela para operação no primeiro semestre do ano que vem, mas o cronograma pode mudar conforme as condições de mercado e a demanda dos investidores.

A empresa, maior operadora privada de saneamento do Brasil, expandiu rapidamente sua presença na última década, conforme governos terceirizaram serviços de água e esgoto para cumprir metas nacionais de saneamento.

Aegea e Morgan Stanley não comentaram. Itaú e BTG não responderam aos pedidos de comentário.

A expansão da companhia tem sido sustentada por investimentos robustos e acesso constante aos mercados de crédito. Uma oferta de ações permitiria à empresa fortalecer sua estrutura de capital.

Reforço de caixa

A Aegea ampliou sua alavancagem para apoiar planos de expansão e investimentos, escreveram analistas da S&P Global Ratings em um relatório de setembro, citando o crescimento “agressivo” da empresa. Sua alavancagem, medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda, subiu para 3,7 vezes no fim do terceiro trimestre, ante 3,5 vezes de um ano antes.

A empresa administra dezenas de concessões municipais em vários estados, incluindo operações importantes no Mato Grosso, no Rio de Janeiro e, mais recentemente, no Rio Grande do Sul, após adquirir o controle da Corsan.

Para o próximo ano, a Aegea também analisa uma possível oferta no processo de privatização da Copasa, a empresa de saneamento estatal de Minas Gerais. O negócio, que depende de decisões do governo estadual, ainda está em fase de discussão.

O mercado de IPOs no Brasil tem estado praticamente dormente desde que o Nubank abriu capital no fim de 2021 em uma oferta de grande porte nos EUA. O desempenho fraco de várias listagens locais, combinado com o apetite reduzido por ações em meio aos juros elevados, pesou sobre a atividade de operações.

Com investidores agora aguardando cortes de juros no próximo ano, algumas empresas brasileiras — incluindo o banco digital PicPay — estudam acessar o mercado nos próximos meses.

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