O Safra vê potencial para crescimento da Smart Fit (SMFT3) no Brasil e no México, com um espaço significativo para a expansão do portfólio da rede de academia.

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O banco tem classificação outperform (equivalente à compra) para as ações da companhia, com preço-alvo de R$ 33,50, o que implica em um potencial de alta de 60,3% ante o preço de fechamento de 15 de janeiro.

Para entender o atual cenário da companhia, a equipe de analistas do Safra, liderada por Vitor Pini, mapeou a distribuição atual das unidades da Smart Fit e de seus principais concorrentes em cidades, comparando-as com as existentes.

A análise da cobertura e dos níveis de saturação estimados com base em indicadores demográficos e econômicos permitiu identificar oportunidades significativas de expansão da Smart Fit, de acordo com o relatório do banco.

Potencial da Smart Fit

No Brasil, o cenário base sugere o potencial para a abertura de aproximadamente 1.780 novas academias. Considerando a participação de mercado da Smart Fit no Brasil, de cerca de 48%, isso se traduz em aproximadamente 850 unidades adicionais da rede, em comparação com o portfólio atual de 978 unidades.

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O cenário otimista sugere uma oportunidade para 2.061 academias adicionais (980 unidades da Smart Fit com 48% de participação), enquanto o cenário pessimista ainda aponta para 1.647 inaugurações (783 unidades da Smart Fit com 48% de participação), ressaltando em um substancial potencial de crescimento, diz o Sagra.

Os analistas pontuam que esse potencial está concentrado nas regiões Norte, Nordeste e Sul, onde a Smart Fit já começou a estabelecer presença, mas também há espaço para dobrar sua presença nas regiões Sudeste e Centro-Oeste.

“No México, vemos potencial para 1.000 novas academias, o que poderia significar cerca de 620 novas unidades da Smart Fit, considerando a participação de mercado da empresa em torno de 62% no país, em comparação com o portfólio atual de 478 unidades”

Em geral, os números reforçam a tese do Safra de que a Smart Fit tem amplo espaço para expansão, corroborando nossa projeção de crescimento anual composto (CAGR) de receita de 23% e de lucro de 31% para o período de 2024 a 2027.

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Expansão em 2025

A Smart Fit encerrou 2025 com a maior expansão anual de sua história, ao adicionar 341 academias à sua rede, um aumento de 12% sobre a ampliação de 305 unidades registrada em 2024. O número ficou em linha com o guidance divulgado pela companhia, que projetava a abertura de 340 a 360 unidades no ano passado.

Com os novos pontos, a rede passou a contar com 2.084 academias em operação em 16 países ao fim de dezembro. Desse total, 1.683 são próprias, que representam 81% da base, enquanto 401 (19%) operam no modelo de franquias.

Do total adicionado em 2025, 276 são unidades próprias. Em termos geográficos, o Brasil concentrou 161 inaugurações, equivalente a 47% do total, enquanto a região classificada como “Outros Países” respondeu por 110 pontos (32%). O México somou 70 novas academias, ou 21% das adições.

O quarto trimestre (4T25) também marcou a maior expansão trimestral da história da companhia, com 217 inaugurações. O destaque foi dezembro, quando 150 unidades foram abertas, estabelecendo um recorde mensal.