O Bank of America (BofA) elevou a recomendação para a Alpargatas (ALPA4) de neutra para compra e o preço-alvo de R$ 13 para R$ 16, o que se traduz em um potencial de alta de 19,9% ante o preço do fechamento da quinta-feira (22).

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De acordo com a equipe de analistas do banco, a mudança de recomendação é impulsionada pelo foco em varejo especializado, reconfiguração internacional e redução de custos de insumos, razões que apontam para a continuidade do momentum da companhia.

As ações da Alpargatas acumulam alta de mais de 120% no acumulado de um ano e de 15% apenas em 2026.

Ainda que companhia tenha em grande parte recuperado a marca Havaianas no Brasil, o BofA continua a ver oportunidades de alta qualidade para ganho de participação em canais de varejo especializado. Para o banco, a  empresa vem sendo sub-representada nesta frente.

“A reconfiguração dos acordos com distribuidores parece promissora, especialmente nos Estados Unidos. Por fim, quedas acentuadas nos custos de butadieno e estireno (matérias-prima) devem impulsionar as margens”, ponderam os analistas.

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As três razões que sustentam o momento da Alpargatas

Os analistas do BofA destacam também o forte brand equity (valor de marca) da dona da Havaianas no mercado brasileiro de chinelos. Ainda assim, a marca tem participação abaixo da média em varejistas especializados de maior margem (54% das vendas da indústria) e participação acima da média em canais de massa, de menor margem.

“A contribuição unitária por par é estimada como 30–40% maior nos canais especializados. Estimamos que cada ponto percentual de migração de volume para o varejo especializado adicionaria cerca de 20 pontos-base à margem de contribuição, apesar dos maiores custos de serviço”, dizem os analistas, de olho no potencial de ganho de participação.

Além disso, um acordo exclusivo de distribuição nos EUA por 4 anos com o The Eastman Footwear Group parece ter alto potencial para gerar uma melhora material no modelo de go-to-market da companhia, vê o BofA.

“Fundada em 1939, a Eastman trabalha com mais de 30 marcas, incluindo Adidas, K-Swiss, Hurley, Tretorn e Lacoste. Esperamos uma melhora significativa na disponibilidade nos pontos de venda, simultaneamente a iniciativas voltadas à sustentabilidade e à arquitetura de preços”, pondera o banco.

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Por fim, os analistas recordam que os preços do butadieno e do estireno caíram 46,1% e 13,8% ao ano em real e devem permanecer deprimidos no curto prazo. A estimativa é de que ambos representem cerca de 25% dos custos de insumos da Havaianas. Essas quedas devem adicionar aproximadamente 2 pontos percentuais à margem bruta em 2026.