Trisul (TRIS3): Prévia do 4T25 pressiona ações, que operam em queda nesta terça-feira (20) (Imagem: Getty Images/ Canva Pro)
Negociadas fora do Ibovespa, as ações da construtora e incorporadora Trisul (TRIS3) operam em queda nesta terça-feira (20) e figuram entre os destaques negativos da sessão, após a divulgação da prévia operacional do quarto trimestre de 2025 (4T25).
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Por volta das 11h (horário de Brasília), os papéis da companhia recuavam aproximadamente 1,63%, cotados a R$ 6,02. No acumulado de janeiro, a desvalorização é de 2,11%. Acompanhe o tempo real.
Como foi o 4T25
Entre outubro e dezembro, a Trisul reportou vendas líquidas de R$ 688 milhões, queda de 8% em relação ao mesmo período de 2024 e 17% abaixo da estimativa do BTG Pactual.
Enquanto as vendas brutas somaram R$ 738 milhões, com recuo anual de 5%, os cancelamentos totalizaram R$ 51 milhões, alta de 77% em igual intervalo.
Como resultado, o índice de velocidade de vendas (VSO) ficou em 18%, abaixo dos 30% registrados no 4T24.
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Na avaliação do BTG, a Trisul apresentou um “quarto trimestre misto”: apesar de lançamentos robustos, o desempenho comercial ficou aquém do esperado.
No período, a incorporadora lançou dois projetos que totalizaram R$ 930 milhões em valor geral de vendas (VGV), estáveis na comparação anual, mas 11% abaixo da projeção interna do banco. São eles:
- Quarten Ibirapuera, voltado ao segmento de alta renda, com VGV de R$ 668 milhões e 192 unidades;
- Elev Butantã, do segmento de baixa renda, com VGV de R$ 262 milhões e 735 unidades.
“Os números do 4T25 foram razoáveis, com ritmo sólido e vendas abaixo da estimativa. Continuamos cautelosos em relação à média e alta renda, visto que o cenário macroeconômico mais desfavorável, com taxas de juros altas, tem afetado a capacidade de compra dos imóveis”, afirmou o banco, ressaltando que pretende atualizar suas estimativas para a companhia em breve.
Por ora, a casa manteve recomendação de compra para as ações, que são negociadas a cerca de seis vezes o lucro estimado para 2026 (P/L). O preço-alvo é de R$ 9, o que implica potencial de valorização de 50% frente à cotação atual.
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O que diz o BBI
O Bradesco BBI também classificou os números da prévia operacional como “mistos” e apontou, entre os destaques, o avanço dos lançamentos em 2025, que somaram R$ 3 bilhões, crescimento de 122% em relação ao ano anterior, com maior participação de projetos enquadrados no Minha Casa, Minha Vida (MCMV).
A instituição ressaltou ainda que a VSO apresentou recuperação no 4T25, embora tenha recuado na comparação anual, enquanto os distratos aumentaram de “forma relevante”.
“Apesar do resultado misto em função do avanço dos cancelamentos, a Trisul deve apresentar um 2026 sólido, com portfólio concentrado em empreendimentos de alto padrão e MCMV, o que provavelmente será uma boa estratégia diante do ano desafiador que se avizinha”, escreveu o banco em relatório, mantendo recomendação neutra para as ações.
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