A Multiplan, administradora de uma rede de 20 shopping centers, registrou lucro líquido de R$ 421,5 milhões no quarto trimestre de 2025, uma queda de 17,7% em comparação ao mesmo período de 2024, conforme balanço.

Segundo Armando Dalmeida, CFO da empresa, a queda no lucro era esperada e se deve principalmente à recompra de ações realizada no final de 2024, que exigiu maior alavancagem da companhia, além do impacto da alta dos juros. Apesar disso, o ebitida (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) avançou 8,4% no período, demonstrando força operacional.

“A queda do lucro era mais que esperada. E se você for ver o consenso dos analistas, nós até superamos os resultados esperados”, destacou Dalmeida durante entrevista. Ele ressaltou que a despesa financeira impactou o balanço, mas o valor das ações compradas e canceladas não passou pela demonstração de resultados (DRE).

Eficiência operacional

A empresa apresentou redução de 16% nas despesas operacionais e crescimento de 8% na receita. Segundo o executivo, a margem operacional registrada foi a mais alta desde a abertura de capital da companhia.

Para 2026, a Multiplan mantém perspectivas positivas, apesar do cenário de juros elevados. A empresa concluiu um grande plano de revitalização de seus shoppings e prevê a entrega de quatro novas expansões este ano: Morumbi Shopping (São Paulo), BarraShopping (Rio de Janeiro), BH Shopping (Belo Horizonte) e ParkShopping (Brasília).

O CFO destacou que a participação da Multiplan nas vendas do setor de shopping centers no Brasil continua crescendo, alcançando 12,9% do total, contra menos de 10% há cerca de cinco anos. “Nós temos crescido o market share, crescido a produtividade dos nossos empreendimentos e é isso que a gente vai continuar trazendo para 2026”, afirmou.

Um dos destaques é a expansão do Morumbi Shopping, prevista para ser inaugurada em março. Dalmeida classificou o investimento como “transformacional”, incluindo não apenas a construção de uma área nova, mas também a revitalização completa do empreendimento, com modernização do ambiente, criação de um rooftop e nova área de restaurantes.

Nos últimos cinco anos, a Multiplan investiu R$ 3 bilhões no crescimento da companhia, incluindo novas áreas e compras de participações. Recentemente, a empresa aumentou sua participação no BarraShopping, no Rio de Janeiro, que completa 45 anos em 2026.

Investimentos em tecnologia

A companhia também tem investido em tecnologia, com duas frentes principais: sistemas de tecnologia da informação para melhorar a gestão do portfólio e o aplicativo Multi, que registrou 62 milhões de interações no ano passado.

“Esse aplicativo segue crescendo a duplos dígitos a cada ano. Nós criamos ali um ecossistema muito importante, onde conecta o consumidor com o lojista, com o vendedor da loja e a Multiplan”, explicou o CFO. O programa de fidelidade integrado ao aplicativo representou 20% das vendas dos shoppings, totalizando mais de R$ 5 bilhões, com mais de 15 milhões de notas fiscais trocadas.

Além dos investimentos em crescimento, Dalmeida destacou que a empresa alocou R$ 4,8 bilhões para retorno de capital aos acionistas nos últimos cinco anos, sendo R$ 2,5 bilhões em recompra de ações e R$ 2,3 bilhões em dividendos ou juros sobre capital próprio. A companhia apresentou um ROE (retorno sobre patrimônio) de 18,1% em 2024.